2023年5月16日，参加了@稳健医疗股东大会。同日，也是@海天味业的股东大会。因为前段时间太忙，没注意到海天味业股东大会召开日期。当然，即使知道了，也会来参加稳健医疗的，因为一个是比较近一点，另一个是敬佩李建全总，再者正好想买点个人用品，稳健医疗股东大会后可以6.5折在它下面的商场购买（就是比我所在的城市贵了一丢丢）。

我到会场的时候已经迟到了，主要是未料到会场这么难寻找。这次会场是设在龙华汇隆中心，面积很大，旁边就是深圳北站。然后公告写得是2号楼，实际进去停车场写得是南楼、北楼，现在还分不清南楼对应的是几号楼。只好一路问问问，中间还经过了几个楼层的转换，终于到达42楼会议室，只在42楼有看到召开股东会的登记处，一路都没有指引，实在是不太方便寻找。

(资料图)

几点感想和估值：

1.在2021年参加稳健医疗股东大会时，我问了有四个问题，李建全总和方修元副总都进行回答。比如，其中有问到公司全棉水刺无纺布专利护城河情况、健康生活用品毛利率等问题。这是我持续关注的。今天，我只有两个问题，即仍然问了全棉水刺无纺布专利到期问题、以及健康生活用品毛利率情况。仍然是李建全总回答全棉水刺无纺布专利问题，他说即使专利到期，也没什么影响，这十多年来，也会有侵权现象，原先开始还会维权，后来认为在这方面投入精力时间等太多，耗时费力，还不如开拓市场，研发新品。专利给稳健医疗最大的价值，就是得到了核心的经验等，别的公司不一定学得会。

我的感想是，李总说的应该是事实，现状就是这样，网上随便一搜大把维权艰辛的事。原先我以为这是稳健医疗的护城河之一，专利到期经营会受到影响。但现在看来这对稳健医疗来说，不是个大问题，注意时间状语，“这十多年来”，稳健医疗不仅没被李鬼们拖垮，说明它在品牌、规模、成本方面有优势。这样我就放心了。当然，可能我的分析和结论是错的，这个可以探讨。

2.第二个问题是方修元总回答健康生活用品毛利率。我记得，2021年时也是他回答的，当时加了他微信，在微信问候他，他都能够及时回应，这个就很不容易了（要知道，我只是稳健医疗的纳米股东），因为有的董秘即使加了也从来不回应，仿佛是加了个寂寞。他在这次股东会说，来参加股东大会的都是真爱，的确如此。另外，他还参加了深马全马，太牛了！他可不是青年小伙哦！

好，回到正题。方总表示，2022年度比2021年度相比，提高了不到1个百分点，殊为不易。我认为的确是，2022年疫情什么情况大家都清楚，报道规上企业平均是-20%多。通过统一折扣率、降本增效、棉花成本变低等措施，取得一定成效，并认为今后会进一步提高。

3.方总在回答完第二个问题后，延伸讲到，稳健医疗最值钱的是无形资产，一个是品牌，为以后扩张奠定了良好的基础。另一个是企业价值文化。嗯，有这样的认识，我表示佩服！企业要走得好、走得长久，需要付出很多一代或几代艰辛努力。

4.我在这次股东大会也说，从2020年关注稳健医疗至今天，认为李总和他带领的稳健医疗是一家具有社会公德心的、有社会责任感的企业。不仅我这样说，也是这样的认识。基于此，会后很荣幸与敬佩的李总、还有方总一起合影留念。以前参加股东会，比如中国平安啦、万科啦、海天味业啦等等都没有这个冲动。照片就不放上来了，私人留念。

5.对于估值，因为对稳健医疗还是看不懂十年后会怎样，甚至三年、五年会怎样，我也看不懂。所以没办法估值，但观察仓仍然保留，也可能有点散钱50多点加点仓位。提个思路，医疗部分可以对标奥美医疗、振德医疗，生活用品这块可以对标无印良品。无印良品在日本上市的，谁熟悉并会看财报，可以和我探讨。

6.建议稳健医疗股东大会可以搞得更好：

*增加会场指引

*组织好议程，不要遗漏要讲的内容。而且制度变化什么的一般股东不关心的，无需重点讲。当然，除了重大会计调整。

*演讲的人和放PPT的要配合好

*座位安排再多些。

7.最后表扬下：

*让到场的股东有问题的都可以发言

*有伴手礼。礼轻情意重，说明重视股东。

*接待人员笑容可掬

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